Dintre toate metalele pretioase, aurul este cel mai popular ca investitie. In general, investitorii cumpara aur ca mod de diversificare a riscurilor, in special prin utilizarea contractelor si a instrumentelor derivate.
Piata aurului este supusa speculatiilor si volatilitatii ca si alte piete. In comparatie cu alte metale pretioase utilizate pentru investitii, aurul are cele mai eficiente proprietati de refugiu si acoperire dintr-o serie de tari.
Pretul pe piata
Preturile aurului (US $ per uncie), in dolari nominali SUA si inflatia s-au ajustat in SUA incepand cu 1914.
Istoricul preturilor aurului in 1960–2014
Aurul a fost utilizat de-a lungul istoriei ca moneda de schimb si a fost un standard relativ pentru echivalentii de moneda specifica regiunilor sau tarilor in rapoarte economice, pana in ultima vreme.
Multe tari europene au implementat standarde de aur in ultima parte a secolului al XIX-lea pana cand acestea au fost suspendate temporar, in criza financiara care a implicat Primul Razboi Mondial. Dupa cel de-al Doilea Razboi Mondial, sistemul Bretton Woods a atasat dolarul SUA la aur, cu o rata de 35 USD pentru o uncie.
Sistemul a existat pana la “socul Nixon” din 1971, cand SUA au suspendat unilateral convertibilitatea directa a dolarului american in aur si a facut trecerea la un sistem valutar fara valoare intrinseca. Ultima moneda majora care a divortat de aur, a fost Francul Elvetian in 2000.
Incepand cu anul 1919, cel mai obisnuit punct de referinta pentru pretul aurului a fost cotatia aurului la Londra, in fapt o intalnire telefonica de doua ori pe zi, a reprezentantilor de la cinci firme de tranzactionare a lingourilor, de pe piata lingurilor de la Londra. In plus, aurul este tranzactionat continuu in intreaga lume pe baza pretului la vedere intra-zi, derivat din pietele de tranzactionare ale aurului din intreaga lume (cod “XAU”).
Factori de influenta
Ca majoritatea marfurilor, pretul aurului este determinat de oferta si cerere, inclusiv cererea speculativa. Cu toate acestea, spre deosebire de majoritatea altor marfuri, economisirea si eliminarea joaca un rol mai mare in afectarea pretului decat consumul sau.
Cea mai mare parte a aurului exploatat inca exista intr-o forma accesibila, cum ar fi lingourile si bijuteriile produse in masa, cu o valoare mica peste greutatea sa bruta – o forma aproape la fel de fluida ca lingourile din punct de vedere financiar, ce poate reveni oricand pe piata aurului. La sfarsitul anului 2006, s-a estimat ca tot aurul care a fost pus in circulatie vreodata, poate fi estimat la o valoare de 158.000 tone (156.000 tone lungi; 174.000 tone scurte).
Investitorul Warren Buffett a declarat ca cantitatea totala de aur din lume care se afla deasupra solului s-ar putea incadra intr-un cub cu laturi de doar 20 de metri (15 ft) (ceea ce este aproximativ consecvent cu 158.000 tone). Cu toate acestea, estimarile pentru cantitatea de aur care exista astazi variaza semnificativ, iar unii au sugerat ca acest “cub” ar putea fi mult mai mic sau mai mare.
Avand in vedere cantitatea uriasa de aur stocata deasupra solului, comparativ cu productia anuala, pretul aurului este afectat in principal de schimbarile de trend, care afecteaza in mod egal oferta si cererea pietei, mai degraba decat modificarile productiei anuale.
Potrivit Consiliului Mondial al Aurului, productia anuala a minelor de aur in ultimii ani, s-a apropiat de 2.500 de tone. Aproximativ 2.000 de tone intra in productia de bijuterii, industriale si dentare, iar in jur de 500 de tone se adreseaza investitorilor cu amanuntul si fondurilor de aur tranzactionate la schimb.
Aurul ca vehicul de investitii
Cel mai traditional mod de a investi in aur este prin cumpararea de lingouri. In unele tari, cum ar fi Canada, Austria, Liechtenstein si Elvetia, acestea pot fi usor cumparate sau vandute la bancile majore. In mod alternativ, exista dealeri de lingouri care furnizeaza acelasi serviciu. Barele sunt disponibile in diferite dimensiuni.
De exemplu, in Europa, barele Good Delivery sunt de aproximativ 400 de uncii (12 kg). Lingourile de 1 kilogram (32,2 ozt) sunt de asemenea populare, desi exista multe alte greutati, cum ar fi cele 10 ozt (11 oz; 311 g), 1 ozt (1,1 oz; 31 g), 10 g, 100 g, 1 kg, 1 Tael si 1 Tola (11,3 g).
Lingourile au, in general, preturi mai mici decat echivalentul lor (ca si greutate) in monede de aur. Cu toate acestea, lingourile mai mari prezinta un risc crescut de falsificare, datorita parametrilor mai putin stricti pentru aspect. In timp ce monedele pot fi cantarite si masurate cu usurinta in functie de valorile cunoscute pentru a confirma veridicitatea lor, majoritatea lingourilor nu pot, iar cumparatorii de aur au adesea reevaluari periodice ale lingourilor.
Lingourile mai mari au, de asemenea, un volum mai mare in care se poate crea o falsa greutate partiala folosind o cavitate plina de tungsten, care nu poate fi dezvaluita de o analiza. Tungstenul este ideal in acest scop, deoarece este mult mai putin costisitor decat aurul, dar are aceeasi densitate (19,3 g / cm³).
Lingourile de livrare bune care sunt tinute in cadrul sistemului LBMA (London Bullion Market) au fiecare un lant de custodie verificabil, incepand cu rafinatorul si testatorul si continuand prin depozitarea in seifurile recunoscute LBMA. Lingourile din sistemul LBMA pot fi cumparate si vandute cu usurinta. Daca unul este scos si depozitat in afara lantului de integritate, de exemplu stocat acasa sau intr-un seif privat, va trebui sa fie reevaluat inainte de a putea fi returnat lantului LBMA.
„Lantul de custodie urmarit” de la LBMA include rafinari, precum si depozite. Ambele trebuie sa respecte indrumarile lor stricte. Produsele Bullion de incredere sunt tranzactionate la valoarea nominala de catre membrii LBMA fara testare prealabila.
Achizitionand lingouri de la un dealer membru LBMA si stocandu-l intr-un seif recunoscut LBMA, evita nevoia de a reevaluare sau inconvenientul in timp si cheltuieli, pe care le-ar aduce achizitionarea lingourilor de la un alt dealer.
Produse tranzactionate la schimb
Produsele tranzactionate cu schimb de aur pot include fonduri tranzactionate pe bursa (ETF-uri), note tranzactionate pe bursa (ETN-uri) si fonduri inchise (CEF), care sunt tranzactionate ca actiuni la marile burse.
Primul ETF de aur, Gold Bullion Securities (simbolul ticker “GOLD”), a fost lansat in martie 2003 pe bursa australiana si a reprezentat initial exact 0,1 uncii (3,1 g) de aur. In Noiembrie 2010, SPDR Gold Shares, este al doilea cel mai mare fond tranzactionat pe piata de schimb din lume prin capitalizare de piata.
Produsele tranzactionate cu schimb de aur (ETP) reprezinta o modalitate usoara de a obtine expunere la pretul aurului, fara inconvenientul de a stoca lingouri fizice. Cu toate acestea, instrumentele de aur tranzactionate la schimb, chiar si cele care detin aur fizic in beneficiul investitorului, prezinta riscuri peste cele inerente metalului pretios in sine.
De exemplu, cel mai popular ETP de aur (GLD) a fost criticat pe scara larga, chiar comparativ cu titlurile garantate de credite ipotecare, datorita caracteristicilor structurii sale complexe. In mod obisnuit, un comision mic este perceput pentru tranzactionarea ETP-urilor de aur si se percepe o taxa anuala de stocare.
Cheltuielile anuale ale fondului, cum ar fi taxele de depozitare, asigurare si administrare, sunt percepute prin vanzarea unei cantitati mici de aur reprezentate de fiecare certificat, astfel incat cantitatea de aur din fiecare certificat va scadea treptat in timp.
Fondurile tranzactionate pe bursa sau ETF-uri sunt companii de investitii care sunt legal clasificate drept companii open-end sau trusturi de investitii unitare (UIT), dar care difera de companiile traditionale open-end si UIT-uri.
Principalele diferente sunt ca ETF-urile nu vand direct investitorilor ci si isi emit actiunile in ceea ce se numeste „Unitati de creatie” (blocuri mari, cum ar fi blocuri de 50.000 de actiuni). De asemenea, unitatile de creatie nu pot fi achizitionate cu numerar, ci un cos de valori mobiliare care reflecta portofoliul ETF. De obicei, unitatile de creatie sunt divizate si re-vandute pe o piata secundara.
Actiunile ETF pot fi vandute in doua moduri: Investitorii pot vinde actiunile individuale altor investitori sau pot vinde unitatile de creare inapoi la ETF. In plus, ETF-urile rascumpara in general, unitatile de creare, oferind investitorilor titluri care cuprind portofoliul, in loc de numerar.
